今(jin)年以來，部分(fen)大宗商品價格持續大幅上漲(zhang)，一(yi)些品種價格連創新(xin)高。近日，國家發展改(gai)革委等五部門(men)聯(lian)合約談了(le)銅等行(xing)業具有較強市場(chang)影響(xiang)力的重點(dian)企業。

“漲(zhang)也不(bu)該這樣漲(zhang)！不(bu)顧產業死(si)活(huo)的拉漲(zhang)行為肯(ken)定(ding)會(hui)被(bei)打(da)壓(ya)。”江(jiang)銅金瑞期貨(huo)研究所負責人李麗說(shuo)，“銅價(jia)(jia)此輪上漲(zhang)，跟銅供需(xu)結構關系并不(bu)大，是市場流動性太寬松(song)把價(jia)(jia)格推(tui)到了現(xian)在這個位(wei)置(zhi)。”

今年(nian)5月(yue)7日(ri)，倫(lun)(lun)銅價(jia)格(ge)突破2011年(nian)10184美元(yuan)/噸的高(gao)點(dian)；5月(yue)10日(ri)，盤(pan)中以(yi)10747.5美元(yuan)/噸的價(jia)格(ge)創出歷史新高(gao)，較去年(nian)低點(dian)漲(zhang)幅為145.9%；今年(nian)以(yi)來(lai)漲(zhang)幅最高(gao)達到37.5%。5月(yue)24日(ri)，倫(lun)(lun)銅收于9983美元(yuan)/噸，依舊維持在歷史高(gao)位。

銅(tong)(tong)(tong)是重要的基礎(chu)原材(cai)料產(chan)業(ye)，我國(guo)是全球最大的銅(tong)(tong)(tong)消(xiao)費市場，但由于資(zi)源先天不足(zu)，每年(nian)需要大量進口(kou)銅(tong)(tong)(tong)礦和銅(tong)(tong)(tong)金(jin)屬。銅(tong)(tong)(tong)價高漲(zhang)會使下游用銅(tong)(tong)(tong)企業(ye)成本快速上升，對正(zheng)常的生產(chan)經營活動產(chan)生不利影響。

“一天好幾千地(di)漲(zhang)！以前漲(zhang)還有個慢(man)慢(man)起伏(fu)的過程，這次漲(zhang)得太迅猛，而且漲(zhang)期長，都跟不(bu)上步伐，看(kan)到價漲(zhang)本來以為先消(xiao)耗庫存再(zai)購進，但是(shi)用了庫存等(deng)來的還是(shi)漲(zhang)價。”鷹潭瑞鑫銅(tong)業有限公司運營(ying)計劃部經理李敏說。

本(ben)輪銅價漲勢(shi)凌厲的(de)(de)(de)主要驅動力(li)是什么？業內(nei)人(ren)士分析認為，后疫情時(shi)代的(de)(de)(de)全球經(jing)濟加快復(fu)(fu)蘇(su)，新能源領域對銅消費帶(dai)來(lai)利好，低庫存(cun)下的(de)(de)(de)短(duan)缺(que)和高流(liu)動性下的(de)(de)(de)通脹，以及銅礦產量恢復(fu)(fu)緩慢和需(xu)求增加短(duan)期(qi)錯(cuo)位帶(dai)來(lai)基(ji)本(ben)面支撐。

銅價高企，對整個產業鏈影響(xiang)幾何？

礦(kuang)企利潤(run)豐(feng)厚。隨著銅價格的(de)大幅攀升，銅礦(kuang)山(shan)利潤(run)暴增(zeng)。然而(er)，我國(guo)銅礦(kuang)自給率僅約20%。江銅集團是國(guo)內自給率最高的(de)銅企，但其進口原料(liao)占比依然超(chao)過60%。

“對于礦山而(er)言，開采銅(tong)的成(cheng)本相對固定，銅(tong)價上漲會(hui)刺激銅(tong)開采企業釋放產能。”云銅(tong)股(gu)份營(ying)銷(xiao)結(jie)算部(bu)主任(ren)張(zhang)劍(jian)輝(hui)說。

冶(ye)煉和(he)銅加工企業承壓。中國銅業有限(xian)公司市(shi)場(chang)營銷(xiao)部副(fu)總經理肖天(tian)勇介紹(shao)，對于冶(ye)煉企業而(er)(er)言，國內(nei)社會庫存年初至(zhi)今已經增長超過(guo)14萬噸，而(er)(er)2019年同期庫存僅(jin)增長7萬噸，居高的銅價對冶(ye)煉廠產品銷(xiao)售的阻力已顯現。

肖天勇說：“按(an)照慣例，每年四五月份是(shi)銅(tong)消費旺季(ji)，但是(shi)今年電解銅(tong)存在(zai)脹庫情況，可見(jian)高銅(tong)價(jia)抑(yi)制下游企業(ye)采購意愿，傷害了(le)銅(tong)生產(chan)企業(ye)。”

對于依靠訂單量(liang)賺取加(jia)工(gong)費的(de)銅(tong)(tong)加(jia)工(gong)企業而言，日子并(bing)不好過。在(zai)全國最大的(de)銅(tong)(tong)冶煉、加(jia)工(gong)基地(di)江(jiang)西(xi)鷹(ying)潭市，銅(tong)(tong)企普遍感(gan)受到(dao)了“量(liang)縮價漲(zhang)”壓力。鷹(ying)潭瑞鑫銅(tong)(tong)業有限公司是無氧微細銅(tong)(tong)絲生產的(de)行業龍頭(tou)企業，公司總經(jing)理(li)陳(chen)曉(xiao)東說，銅(tong)(tong)價上(shang)漲(zhang)帶來資金壓力，公司今年貸款額同比上(shang)漲(zhang)三成(cheng)以(yi)上(shang)。同時，公司零散訂單明顯減少。

銅(tong)消費(fei)終端生產(chan)企(qi)業訂(ding)單(dan)受到(dao)了高(gao)價(jia)(jia)抑制，售價(jia)(jia)上(shang)(shang)漲幅(fu)度遠跟不上(shang)(shang)銅(tong)價(jia)(jia)“瘋漲”，利(li)潤受到(dao)侵蝕。“我們上(shang)(shang)漲5%，經(jing)(jing)銷商都要‘鬧’。”艾(ai)美(mei)特(te)電器(qi)（九江(jiang)）有限公司總經(jing)(jing)理張萬全說，不僅銅(tong)，不銹鋼(gang)、鋁合金、塑料、包(bao)裝等都大幅(fu)上(shang)(shang)漲，一臺兩三(san)百元的電風扇成(cheng)(cheng)(cheng)本提(ti)高(gao)了10%，但銷價(jia)(jia)同比僅上(shang)(shang)漲3%。今年(nian)(nian)上(shang)(shang)半年(nian)(nian)公司銅(tong)采購成(cheng)(cheng)(cheng)本比去(qu)年(nian)(nian)上(shang)(shang)半年(nian)(nian)上(shang)(shang)漲近(jin)三(san)成(cheng)(cheng)(cheng)。

張劍輝認為(wei)，下游企業(ye)的(de)困境必然會對(dui)大宗(zong)商品的(de)消費形成(cheng)反向壓制。

目前，市場上(shang)對(dui)(dui)銅價(jia)(jia)未來(lai)走勢(shi)判斷不一。有觀點認為，短(duan)期(qi)來(lai)看，全球仍保持貨幣寬松政策，同(tong)時，市場對(dui)(dui)于(yu)境外消費(fei)復(fu)蘇存有預期(qi)，基于(yu)這(zhe)兩個因(yin)素，銅價(jia)(jia)維持高位的邏輯仍在。

但也有觀(guan)點(dian)(dian)認為(wei)(wei)，銅價(jia)已(yi)經(jing)走(zou)出了高點(dian)(dian)行情，今年下(xia)半(ban)年市(shi)場可能(neng)提前(qian)出現(xian)向下(xia)拐點(dian)(dian)。張(zhang)劍輝(hui)認為(wei)(wei)，大(da)宗(zong)商品(pin)價(jia)格的(de)大(da)幅上(shang)漲會(hui)引發通貨膨脹(zhang)的(de)風險(xian)，美國也有加(jia)息應(ying)對(dui)的(de)可能(neng)性，新興市(shi)場輸入性通脹(zhang)也對(dui)經(jing)濟增長造成(cheng)壓制，這些(xie)因素都會(hui)對(dui)遠期(qi)大(da)宗(zong)商品(pin)價(jia)格持續(xu)上(shang)漲形成(cheng)擾(rao)動，出現(xian)價(jia)格回落的(de)情況。

市場(chang)人士預計，今(jin)年(nian)下(xia)半年(nian)有幾個礦山投產，供需缺(que)口有望(wang)動態收縮，產業鏈(lian)上下(xia)游行業會達到新的平衡。